编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中子集是什么意思，非空真子集是什么意思(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了(le)一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(gu子集是什么意思，非空真子集是什么意思ó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这(zhè)样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此子集是什么意思，非空真子集是什么意思外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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