编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安(ān)徽桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的(de)持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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