财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次rén)士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(g一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次uān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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