私募基金运作(zuò)即(jí)将迎来更(gèng)全面的新一(yī)轮监管。

　　4月28日(rì)，中国证(zhèng)券投(tóu)资(zī)基金业协会（下称中基协）就起草的《私募证券投资(zī)基金运作指引》（下称(chēng)《运(yùn)作指引》）向社(shè)会公开征(zhēng)求意见。

　　自2013年(n卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ián)6月证券投(tóu)资基金法将私募证(zhèng)券投资基(jī)金纳(nà)入统一(yī)规(guī)范，中基协实施登记(jì)备案以来，我国私募证券投资基金行卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢业(yè)发(fā)展迅速，规模不断(duàn)增加。截(jié)至(zhì)2022年年末(mò)，中基协已登记(jì)私募证券(quàn)投资基金管理人9000余家(jiā)，存续私募(mù)证券投(tóu)资基金9.3万只，规(guī)模(mó)5.6万(wàn)亿元。私(sī)募(mù)证券投资基金交(jiāo)易(yì)策略逐(zhú)步多元化，交易活跃，投资资产覆(fù)盖股票、基金、债券和(hé)场(chǎng)内外衍生品，已经成为资本市场(chǎng)重要(yào)的机构(gòu)投资者之(zhī)一。中基协(xié)结合私募(mù)证券投资(zī)基(jī)金(jīn)行(xíng)业(yè)实践，坚持规范发展(zhǎn)和问题导向(xiàng)，起(qǐ)草形成《运作指(zhǐ)引(yǐn)》，明确(què)底(dǐ)线要求，针对重点问题予以规范，完善私(sī)募(mù)证(zhèng)券投资基金(jīn)运作规则体系。

　　本次征求意见的《运作(zuò)指引》共计三十二条，对私(sī)募证券投(tóu)资基(jī)金募集、投资、运作管(guǎn)理等环节提出了规范要求(qiú)。具体来看：

　　募(mù)集要求方面，在募集及存续门(mén)槛(kǎn)要求(qiú)上，明确私募证券投资(zī)基金初始募集及存续(xù)规(guī)模不得低于1000万元。

　　今年2月，中基(jī)协(xié)发布了修订后的《私(sī)募投(tóu)资基金登记(jì)备(bèi)案办(bàn)法》（下称《备案(àn)办法(fǎ)》）及配(pèi)套(tào)指引，进一步明确了(le)私募(mù)登记备(bèi)案标准，其中就(jiù)提(tí)出(chū)私募证券基(jī)金初始实缴募(mù)集资金规(guī)模(mó)不(bù)低于1000万元人民币(bì)。此次《运(yùn)作指引》的相关要求(qiú)与《备案(àn)办法》衔接。

　　但引发市场热议的(de)是(shì)，基金合(hé)同中应当(dāng)明(míng)确约定，除市场波(bō)动导致净(jìng)值(zhí)变化外，连续60个交易日出现基金资产净值低于1000万元(yuán)人民币的(de)，该私募证券(quàn)投资基金进入(rù)清算(suàn)流程。

　　有行业人士认(rèn)为，《运(yùn)作指引》在衔接《备案(àn)办法》募集规(guī)模的基础上，增加了存续(xù)要求，这可以有(yǒu)效避免(miǎn)《备案(àn)办法》出台后，通(tōng)过募集资(zī)金后再赎回的方式备(bèi)案的“壳基金”。此外，这(zhè)也体现行(xíng)业的“扶(fú)强除劣”趋势，中小(xiǎo)规模的(de)私募(mù)生(shēng)存难度越来越大。

　　申赎管理上，为加强流动性风(fēng)险管理，《运(yùn)作指引》要求私募证券投资基金开(kāi)放申赎频率不(bù)得高于每月一次。为引导投资者理性(xìng)投资、长期投资，《运(yùn)作指引》明确(què)基金合(hé)同应当(dāng)约定(dìng)投(tóu)资者不(bù)少于6个月(yuè)的份额锁(suǒ)定期(qī)安排(pái)。

　　投资要求方面，在组合(hé)投资要求上(shàng)，为(wèi)引导私募(mù)证券投资基金管理人(rén)提升专业投资能力，组合投资、分散风险，要求私募证(zhèng)券投资基金采取资(zī)产组(zǔ)合的方式进行投资。单只私(sī)募(mù)证(zhèng)券(quàn)投资基金投资(zī)于同(tóng)一资产的(de)资金，不得(dé)超(chāo)过该基金净资产的25％；同一私募基金管理人(rén)管理的全部私募证券投资基(jī)金投资于同一(yī)资产的资金(jīn)，不得(dé)超过(guò)该资产的25％。银行活期存款(kuǎn)、国债(zhài)、中央银行(xíng)票据、政策性金融债、地方政(zhèng)府(fǔ)债券、公开募集基金等中国证监会、协会认可的(de)投(tóu)资(zī)品种除外。

　　《运作指引》还明(míng)确禁止多层嵌套，要求私募证券投资基金(jīn)架构(gòu)应当(dāng)清晰、透明，不得通(tōng)过(guò)设置复杂架(jià)构、多(duō)层(céng)嵌套等方式规避监管要求。私募证(zhèng)券投资(zī)基金投资于其他私募(mù)证券投(tóu)资基金或者金融机构发行的资(zī)产管理产品的，应(yīng)当明确约(yuē)定所(suǒ)投(tóu)资的私(sī)募证券投资基金或(huò)者资产管卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢理产品(pǐn)不再(zài)投资除(chú)公开募集基金以外(wài)的其(qí)他(tā)私募证券投资基金或(huò)者资产管(guǎn)理产品。

　　在场外衍生品投资要求(qiú)上，明确私募基(jī)金应当以风险管(guǎn)理、资产配置为目标开展衍(yǎn)生品交易，不得将(jiāng)衍(yǎn)生品交易(yì)异化为(wèi)股票、债(zhài)券等场内标的(de)的杠杆融资工具，不得(dé)为不适格投资(zī)者提供通道(dào)服(fú)务，提出集中度、杠杆(gān)等要求。

　　运作管理要求方(fāng)面，要求私募证券(quàn)投(tóu)资基(jī)金管理人建立健全(quán)内部制(zhì)度，遵循投资者利益优先(xiān)与(yǔ)公平交易原则，防范利(lì)益输送。对量化私募证券投资基金在交(jiāo)易系统安全、异常交易监(jiān)控、内部管理、资料保(bǎo)存、产(chǎn)品(pǐn)命名等方面(miàn)提出规范要求。进一步细化(huà)对私募(mù)证券投资(zī)基金投(tóu)资运作(zuò)（如衍生品、境外(wài)资产等特殊(shū)交(jiāo)易）的信息披露要求(qiú)。

　　同时，《运作(zuò)指(zhǐ)引》明(míng)确不同规模(mó)私募证(zhèng)券投资基金管理人和私募(mù)证(zhèng)券(quàn)投资基金信息报(bào)送(sòng)工(gōng)作要求。

　　《运作指引》还要(yào)求规模(mó)以上私募(mù)证券(quàn)投资基金管(guǎn)理人(rén)定期开(kāi)展压力测试、建(jiàn)立风险准备金(jīn)制度等。具体来看，同一实际控制(zhì)人(rén)控制的(de)私(sī)募基(jī)金管理人在最(zuì)近(jìn)一(yī)年度末合计基金(jīn)管理规模在20亿元以上的，应(yīng)当持续建立(lì)健全流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)监(jiān)测、预警与(yǔ)应急处(chù)置(zhì)、关于(yú)预警线与(yǔ)止损线的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)制(zhì)度(dù)，每季度至少进行(xíng)一次(cì)压力(lì)测试。私(sī)募基(jī)金管理人应当结合市场状况和自身管理能力制定并(bìng)持(chí)续(xù)更新(xīn)流动(dòng)性风险应急(jí)预案，明确预案(àn)触发情(qíng)景、应急程(chéng)序与措施(shī)等(děng)。

　　《运作(zuò)指引》明确禁止(zhǐ)通道业务，私(sī)募(mù)基金管理人应当对投(tóu)资者资金来源(yuán)的合规性进(jìn)行审查，不得由投资者或其指定第三(sān)方(fāng)下达投(tóu)资指令或者自行负责投资运作，不得(dé)为金融机构、其(qí)他私募基(jī)金管理人，金融机构资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理产品以及其他私募基金提供规避投(tóu)资范围、杠(gāng)杆约束、投资者门槛等监管(guǎn)要求的通(tōng)道服务。

　　一位私募人士向期货日报记者表示，综合来看，私募监管的(de)实际标准在向金融机构管理标准(zhǔn)看齐，《运作指引(yǐn)》如果(guǒ)按目前征求意见(jiàn)稿的水平落实，执行后会快速抹平(píng)私(sī)募(mù)基金相对(duì)其(qí)他(tā)资管产品的灵(líng)活度，让资金方的(de)投放偏好回到策略表现及管理人(rén)的(de)整体运营和服(fú)务水平上(shàng)，而(ér)非政(zhèng)策监(jiān)管红利。这将更(gèng)有利于行(xíng)业的健(jiàn)康发展，回归管理本源(yuán)。

　　不过(guò)，《运作指(zhǐ)引》也(yě)给予了过渡期安排。

　　中基(jī)协表(biǎo)示，《运作(zuò)指引》施行(xíng)后，新(xīn)备案的私募证券投资基(jī)金按照《运作指引》要求执行。同时为减少新老基金的套利(lì)空间，对存量基金针对不同情况(kuàng)提出差异化整改要求，并对重点条款的(de)整改给予充分过渡期(qī)安排：

　　对于违(wéi)反投资范围要求(qiú)、开(kāi)展(zhǎn)通道业务(wù)、不符合最低存续规模等触及底线要(yào)求的存量基金，《运作指引》施行后不(bù)得(dé)新增募集规模及投资者，不得展期，新增投资(zī)活动获(huò)得(dé)须符合《运作指引》要求，合同到期后予(yǔ)以清算(suàn)；

　　对于不符合《运作指引》中关(guān)于(yú)投资集中度(dù)、嵌套层(céng)数、杠杆(gān)比例(lì)、债券及衍生(shēng)品交易等投资要求的，给予12个月整改过渡期，不强(qiáng)制要求修(xiū)改(gǎi)基金合同；

　　对于《运作指引》实(shí)施(shī)后(hòu)存(cún)量基金新募集的投资者要求设(shè)置不少于6个月的份(fèn)额锁定(dìng)期；

　　对(duì)于(yú)存量基(jī)金发生(shēng)基(jī)金合同变更的，变(biàn)更后内容应当符合《运作指引(yǐn)》要求；基金合同存续(xù)期限(xiàn)发生变化(huà)的，应当按照《运作指引(yǐn)》修改基金合同；

　　对于(yú)存量基金(jīn)中无固定存续(xù)期限的私募证券投资基(jī)金，要求(qiú)在《运作指(zhǐ)引》施行后12个月内，修改基金合同，约定明确(què)的基金存续期，以促进目前存量永续基金限(xiàn)期整(zhěng)改。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢