财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升(shēng感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押(y感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲ā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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