5月以来，嘉实基金(jīn)、博时基金(jīn)、富国基金(jīn)、南(nán)方基金等多家(jiā)头(tóu)部(bù)公(gōng)募基金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全(quán佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)球(qiú)半导体市(shì)场，引发业(yè)内广(guǎng)泛关注。

　　从(cóng)国内半导体板块表现来看，在经(jīng)历(lì)一(yī)季度的持续回调后，半(bàn)导体(tǐ)板块自(zì)4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。不(bù)过资金(jīn)对(duì)主题ETF越跌越买，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，年内(nèi)超半数半(bàn)导(dǎo)体主题ETF产品(pǐn)份额出(chū)现(xiàn)正增(zēng)长，最高(gāo)份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要(yào)是基于对板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)长期投资价值的肯定(dìng)。尽管半导(dǎo)体板(bǎn)块年内表现震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持续推进(jìn)，以及近期AI行情的带动(dòng)下(xià)，板块细分领域仍有(yǒu)较多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一(yī)季度的持续回调后，半导(dǎo)体板块自4月中下(xià)旬以来(lái)又开(kāi)始持续下跌。以中证全指半导(dǎo)体指数表现(xiàn)为例，该指数在4月(yuè)6日攀(pān)至年内(nèi)高(gāo)位后便(biàn)开始(shǐ)不断(duàn)下跌，4月10日(rì)至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周(zhōu)板块(kuài)表现上，半导体与半导体生(shēng)产(chǎn)设备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前(qián)。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续(xù)下跌(diē)，但资金对(duì)主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月(yuè)内半导体芯(xīn)片主(zhǔ)题(tí)ETF收益均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额(é)却(què)悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF、鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前，分(fēn)别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题ETF产(chǎn)品份额(é)变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等(děng)三只产(chǎn)品份额(é)出现下降外(wài)，其余产品份(fèn)额均有(yǒu)大幅增(zēng)长(zhǎng)。其(qí)中，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第(dì)一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理田(tián)光远(yu佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次ǎn)分析，当(dāng)前半导(dǎo)体行业复苏(sū)不及(jí)预期主要原(yuán)因，一是国(guó)产替代进程不及(jí)预期，国内(nèi)半导(dǎo)体(tǐ)企业相比海外半(bàn)导体大厂起步(bù)较晚，在(zài)技术和人才(cái)等方面存在差距，在(zài)国产替代过(guò)程中产品研发和客户导入进程可(kě)能不及预期；二(èr)是(shì)下(xià)游需(xū)求不及(jí)预期(qī)，在(zài)边缘政治和(hé)全(quán)球经(jīng)济(jì)疲软背景下，全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)需(xū)求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行(xíng)业(yè)正处于(yú)下行(xíng)筑底的阶段，但我们认为有(yǒu)望于今年看到拐点的出现(xiàn)”田光远表示，在(zài)本轮(lún)周(zhōu)期中(zhōng)，率先回暖(nuǎn)的种类(lèi)要看芯(xīn)片下(xià)游的景气度(dù)，有创新属(shǔ)性和份额提升属(shǔ)性(xìng)的(de)环节会率先(xiān)回暖。一方面中(zhōng)国经(jīng)济体重要(yào)的构成(chéng)央国企(qǐ)对资产回报提出要求，民(mín)营(yíng)企(qǐ)业的竞争(zhēng)力提升也会更(gèng)加依赖数字化，成本(běn)效率提升是数字化的(de)长期(qī)关键(jiàn)驱动力，另一方(fāng)面短周期(qī)维(wéi)度数字经济(jì)有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部(bù)副总监、九泰(tài)泰富灵活配置(zhì)混合(hé)（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原(yuán)因(yīn)，一(yī)方面(miàn)是2022年板(bǎn)块(kuài)调整(zhěng)幅(fú)度(dù)较(jiào)大，行业估值处于底部位置；另一方面市(shì)场预期(qī)基本(běn)面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以(yǐ)从年初(chū)到4月初半导体(tǐ)指数(shù)出现了一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价(jià)其实是过度反应的(de)，所以随(suí)着4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一季报披露，整(zhěng)体呈现强预期、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素引(yǐn)起行业(yè)近期的持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长期(qī)看好半导体投(tóu)资价值

　　尽管半导(dǎo)体板块(kuài)年内表现震荡(dàng)，但从资金对主题(tí)ETF产(chǎn)品越跌越买(mǎi)也能看出投(tóu)资者对板块价值的肯定(dìng)，多位(wèi)业内人(rén)士也(yě)表示，长期看好半导体板块投资(zī)价值。

　　“我们认为当(dāng)前(qián)无需(xū)过度(dù)悲观(guān)。”嘉实基金田光远表示，从基本面上，人工智能(néng)给半(bàn)导体带来了新的需求(qiú)增(zēng)量，从(cóng)周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个(gè)季(jì)度虽然(rán)会有一定(dìng)业绩的压(yā)力，但一方(fāng)面需求会重新复苏，另一方面中国半(bàn)导体企业有国产替代(dài)的(de)中(zhōng)期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方(fāng)面，半导体板(bǎn)块(kuài)估值波动较大，且子板块和(hé)细分线索(suǒ)较多(duō)，始终有估值合理甚至低估的机会出现。

　　田光(guāng)远(yuǎn)认为，当(dāng)前该板块很多优质的公司处于(yú)历史估值分(fēn)位低(dī)位区间，随着需求回(huí)暖或者新产品的突破，会(huì)有形(xíng)成很好的投(tóu)资机会。他进一步表(biǎo)示，人类历(lì)史经历(lì)了三次工业革命，前两次(cì)都是以能源(yuán)为对象进行创新，第三次是信息(xī)为对象进(jìn)行(xíng)创新(xīn)，当(dāng)前阶段的人工智能从感(gǎn)知智能走向(xiàng)认知智(zhì)能后(hòu)，将对人类生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升产生巨大(dà)的影(yǐng)响，也会开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)工业革命，它是信(xìn)息革命经历了个人电脑(nǎo)、互(hù)联网(wǎng)革命和(hé)移动(dòng)互联网(wǎng)革命后在万(wàn)物智联层(céng)面(miàn)的延伸，将会在经(jīng)济(jì)、社会(huì)、政治、军事(shì)等(děng)方面全面影响人类社(shè)会。当(dāng)前(qián)仍处于新一轮产业革命爆发(fā)的早期的阶(jiē)段，在人工智能带(dài)来的技术变革浪潮下(xià)，人工智能对云管(guǎn)端各方(fāng)面都产生(shēng)了影(yǐng)响，云侧(cè)变化(huà)最为显著，很多(duō)环节发(fā)生(shēng)了(le)改变，产(chǎn)生了(le)新的投资(zī)方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人(rén)工智(zhì)能应用的落地，端(duān)侧和网侧的(de)新硬件(jiàn)也会(huì)产(chǎn)生新的投(tóu)资机会。因此我们长期看好半(bàn)导体(tǐ)的投资价值。”田光远(yuǎn)建议投(tóu)资者长期(qī)关注该板(bǎn)块投资(zī)机(jī)会，他认为可(kě)以重点配置的主线包(bāo)括以AI为代表的创新线、周期见(jiàn)底后的复苏(sū)线(xiàn)、以及(jí)以半导体设备(bèi)材料(liào)国产化为代表的制造线(xiàn)。

　　诺安基金科(kē)技(jì)组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个半(bàn)导体板块，其中，从(cóng)半导体(tǐ)国产(chǎn)化(huà)为主的设(shè)备材(cái)料EDA板块，到下游(yóu)需求为主的芯片设(shè)计都会在(zài)今年都有非常好的机会。首(shǒu)先，基(jī)本(běn)面(miàn)上，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国的极限制(zhì)裁将加速中国芯片的国产替代，党的二十大对于科技安(ān)全的(de)强调为芯片的国产替代提供了(le)坚实的理论(lùn)基(jī)础。其次(cì)，芯片设(shè)计板块经过近(jìn)一年(nián)的充分调(diào)整，股价已经充分(fēn)反映悲观(guān)预(yù)期。最后，伴随AI等新(xīn)需求(qiú)拉动，整个芯(xīn)片设计板块有望正式迎来(lái)反转。

　　“站在(zài)当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库(kù)存、动销(xiāo)数据和重(zhòng)点公司的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电子消费(fèi)品(pǐn)的(de)复苏情(qíng)况，预判半导体(tǐ)景(jǐng)气的拐点。”九泰(tài)基(jī)金刘源表(biǎo)示，展望未来，AI的基础(chǔ)模型训(xùn)练需要大(dà)量(liàng)算(suàn)力，硬件基(jī)础设施成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核(hé)心环节预期将(jiāng)会受益(yì)，后续有(yǒu)望驱动半导(dǎo)体行业持续(xù)增长(zhǎng)。此外，半导体(tǐ)设备公司的一季报业绩相对(duì)较强，国产化趋势仍在(zài)加(jiā)速推进，后续(xù)半导体(tǐ)设(shè)备、材料也是可以关注的方向(xiàng)。存储作为(wèi)半导(dǎo)体中最大的周期品种(zhǒng)，也可能在年内迎(yíng)来边际变(biàn)化，需要持续动态跟(gēn)踪(zōng)。

　　“风险方面，我认(rèn)为需要(yào)关注(zhù)景气(qì)度(dù)修复速度(dù)和估值的匹配程度，尽管基本面改善的趋(qū)势比较确定，但(dàn)改善的过(guò)程中股价有可能(néng)波(bō)动较(jiào)大，要结合基本面变(biàn)化综(zōng)合判断(duàn)配置价值，我(wǒ)们也(yě)会通(tōng)过(guò)适当调(diào)仓来平衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次