本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金加速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募(mù)基金公司拿到(dào)批(pī)文(wén)。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(b西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ěi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的(de)依然是(shì)市场本身较差(chà)的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目(mù)前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于(yú)具备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前(qián)新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们(men)增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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