财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ng>，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。