金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投(tóu)资银(yín)行mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外参加mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语行和境外(wài)清算行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场有关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家(jiā)香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语yín)行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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