黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石-绿茶通用站群

黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中(zhōng)特估(gū)”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历(lì)年(nián)初以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板块估值仍(réng)处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石：在“一带一路”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊(yī)和解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即的第(dì)三届“一(yī)带(dài)一路”国(guó)际合(hé)作高峰论(lùn)坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场的方(fāng)向(xiàng)之一，将充分受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关(guān)注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制(zhì)造业(yè)作为国家重(zhòng)点支(zhī)持(chí)的战略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年(nián)来经历了(le)行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和(hé)产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大(dà)背景下融资(zī)需求回暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块(kuài)估值(zhí)也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。