今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

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　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ong>

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。