芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年(nián)农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，20五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服20年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏(sū)的(de)情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技(jì)能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)来(lái)自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业(yè)的(de)比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前(qián)三(sān)年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年(nián)的劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济(jì)和就业好转后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青年人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的就业人(rén)口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司

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