近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2(rán)是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性(xì临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2ng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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