在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过(guò)程中，国轩女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到(dào)29.女人出国女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作能干什么工作，女人出国打工都有什么工作8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的空(kōng)间比动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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