“一(yī)带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)繁华落幕是什繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？么意思解释，繁华落幕是什么意思？情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累不足(zú)。

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