金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续(xù)还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期(qī)的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruòyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)有效(xiào)跌破该(gāi)位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完(wán)，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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