全(quán)球(qiú)头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐、三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了(le)拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新观(guān)点(diǎn)表示，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观策略(lüè)基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减持(chí)了(le)360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓是两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一季度(dù)都进行了(le)减持，比如(rú)其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可(kě)乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位(wèi)列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对较多，除(ch三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛ú)去前十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度还(hái)减持(chí)了其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席(xí)首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是(shì)金(jīn)价(jià)的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中日益(yì)重(zhòng)要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支出水平(píng)高于(yú)经济体(tǐ)的生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率远高(gāo)于目(mù)标(biāo)水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水平一致，通胀(z三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛hàng)可控，政(zhèng)策(cè)制定者有足(zú)够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货(huò)币(bì)政策紧缩(suō)扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实(shí)际收益(yì)率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极(jí)有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国(guó)、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的政策制定者支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽(suī)然(rán)没有明确声(shēng)明加息将会(huì)暂停，但(dàn)政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望持观(guān)望态(tài)度。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫(yì)情带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出(chū)了(le)大规(guī)模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了(le)通(tōng)胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的(de)应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券(quàn)。目(mù)前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)接管，再(zài)次(cì)凸显美国金融(róng)体系面临(lín)压力(lì)，股市(shì)和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美(měi)国可(kě)能需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再做出决策。

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