金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香酒红色是哪几个颜色调出来的港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下(xià)所融(róng)入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规酒红色是哪几个颜色调出来的则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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