北京(jīng)时(厦门是几线城市呢shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此厦门是几线城市呢。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关厦门是几线城市呢注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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