自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。<七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数/p>

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行业和(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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