钠电池产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研发(fā)进度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键(jiàn)技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺(yì)科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉(shè)及(jí)公司(sī)经营的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子(zi)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上(shàng)述的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的(de)资金(jīn)投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后(hòu)产能如(rú)何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单(dān)金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而(ér)铅酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的(de)资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的(de)实施地点(diǎn)变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市合(hé)川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投(tóu)入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年(nián)多时间过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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