美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全(quán)的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(ji大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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