财联社4月28日讯（记四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下(x四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法ià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(z四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法hòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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