今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛(shè稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字ng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对设(shè)计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模(mó)块相关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在一季(jì)度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极(jí)的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增持(chí)了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈程度超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而(ér)行。

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