金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分(fēn拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系