近期(qī)市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距离，但部分资(zī)金开(kāi)始行动(dòng)。透(tòu)露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基(jī)金(jīn)同(tóng)时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月(yuè)，基(jī)金加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电(diàn)、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只(zhǐ)旗(qí)舰基金(jīn)也(yě)加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业(yè)、银(yín)河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际(jì)。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国A由Jac500万越南盾是多少人民币，1人民币=k Lee管(guǎn)理；施(shī)罗德国(guó)际精选基金大中华(huá)和(hé)施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金材料中并未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。不(bù)过(guò)，记(jì)者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国新能源车产业链的看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长期(qī)来(lái)看，关注三大(dà)主题。一(yī)是电动车(chē)供应链；二是技(jì)术自主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动车产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动(dòng)变得(dé)越来(lái)越重要。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方(fāng)面为投资者(zhě)提供了(le)重要的机会。中国在电(diàn)动汽车(chē)价(jià)值链的供应方面(miàn)是全(quán)球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车500万越南盾是多少人民币，1人民币=辆的需求方(fāng)面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球(qiú)2022年(nián)销(xiāo)售(shòu)的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是(shì)全球电动(dòng)车(chē)基础设施最完善(shàn)的国家之(zhī)一(yī)。以(yǐ)充电桩为(wèi)例，中国(guó)平均一个公共(gòng)充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多(duō)公司正在在各自的领域中建立主导地位(wèi)，以某智能组(zǔ)件为例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于(yú)电池和(hé)电机(jī)温控的关键组件(jiàn)的(de)生产(chǎn)商(shāng)。该公司在空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动(dòng)汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全(quán)球电(diàn)动汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽(qì)车在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据(jù)市场份(fèn)额(é)——在法规(guī)的支持(chí)下，该公司的增(zēng)长潜力是可(kě)预(yù)见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗(qí)舰基金安联(lián)神(shén)州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美(měi)的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江(jiāng)集(jí)团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德(dé)时代，加(jiā)仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加(jiā)仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会）近日(rì)发布(bù)的(de)数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业集中度(dù)方面，今年(nián)4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家动(dòng)力电池(chí)企业实现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业(yè)动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业(yè)创新联(lián)盟数(shù)据(jù)显示，今年4月(yuè)，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于(yú)2023年一季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北向资金(jīn)净流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多(duō)的个股包(bāo)括(kuò)格力电器、中国(guó)建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳(yáng)光电源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁德时(shí)代所处的位置是令(lìng)人(rén)羡慕(mù)的。它背(bèi)后(hòu)有两(liǎng)大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这(zhè)方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)因为安全性、生命周期和不含(hán)钴等特(tè)征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力电池(chí)的企业发展与政府的脱(tuō)碳(tàn)计划(huà)是一致(zhì)的(de)。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁(níng)德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判(pàn)断也可能是错的。例如(rú)，若未来新的电池(chí)技术出(chū)现，宁德时(shí)代(dài)的竞争(zhēng)优(yōu)势不复。随着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时代若不能(néng)保持利润(rùn)率。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维系(xì)。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持(chí)续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁德时代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科、华测(cè)检测、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互(hù)联(lián)网或者食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一(yī)季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度(dù)最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)、中(zhōng)国(guó)平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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