5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(qu睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面àn)商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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