本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发(fā)展的(de)首要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得(dé)北交所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然(rán)偏低(dī)，预计(jì)随(suí)着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪(hù)深市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目前估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的(de)基(jī)石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正xìng)较(jiào)大(dà)。

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