当前，市(shì)场投(tóu)资者正在(zài)担(dān)忧，眼下美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务上限僵局(jú)正朝(cháo)着更(gèng)危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜(bài)登举行(xíng)会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就(jiù)解决债务(wù)上限问题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己和国(guó)会其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次(cì)与(yǔ)总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严(yán)重违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美国(guó)参议院(yuàn)多数(shù)党领袖、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒默、参议(yì)院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗(fú)里斯(sī)也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡(xī)的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不(bù)大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔称，在(zài)美国灾难性违约迫(pò)在眉(méi)睫之际，他(tā)不会在债务上(shàng)限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额(é)超过(guò)债务(wù)上限。美国财政部(bù)次日启动非常规举(jǔ)措维(wéi)持政(zhèng)府运(yùn)营，避免出现债务违约(yuē)。然而(ér)，使用非常规措(cuò)施只能帮助财政部暂时性地(dì)继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在(zài)致信(xìn)国会领袖时发出(chū)了债务违约可能期限的(de)警告，称财政部的最佳估计是，若国会未(wèi)能提(tí)高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限(xiàn)，到6月初，财政部将无法继续履行政府(fǔ)的所(suǒ)有义务，最早可能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党的债务(wù)上限问题(tí)相关议案在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案(àn)提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务(wù)上限的(de)限制(zhì)，若两党能在这一时限之前同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废，但(dàn)提高(gāo)上限需要满足多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共(gòng)和党预计未(wèi)来十(shí)年内将合计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减支出(chū)和提高债务上限(xiàn)捆绑的议(yì)案没机会成(chéng)为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会不(bù)提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管(guǎn)机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国监管机(jī)构的第(dì)一份(fèn)“认错”报告(gào)披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导层(céng)施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查(chá)隐(yǐn)患，没有及时(shí)注意到第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)、硅(guī)谷(gǔ)银行在(zài)疫情期间发展过快(kuài)，吸(xī)收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员(yuán)也没(méi)有(yǒu)意识到银行过快扩张所带来的风险(xiǎn)。报告表示，银(yín)行“在纠(jiū)正监管机构(gòu)已至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号(yǐ)发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机(jī)构也没有(yǒu)采取足(zú)够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是(shì)，美(měi)国银行业的(de)这一场(chǎng)危机(jī)风(fēng)暴中，加(jiā)州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一共和银行也位于加州旧金山。此外(wài)，近(jìn)期同样(yàng)遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银行也(yě)位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报(bào)告，在(zài)对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监(jiān)督责任(rèn)，后者未来(lái)可能会投(tóu)入更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报(bào)告(gào)中称，加州监管机构(gòu)未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银行(xíng)加强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳(nà)入保险的存款(kuǎn)规模较(jiào)高是(shì)促成银行挤兑(duì)的关键(jiàn)因(yīn)素之一。然而(ér)，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未认定大(dà)量无保险(xiǎn)存(cún)款一定意味着风险增加，因(yīn)为拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业(yè)客户持有的，这些(xiē)客(kè)户往往(wǎng)很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计(jì)划(huà)要求(qiú)银(yín)行考虑(lǜ)如何管理社(shè)交(jiāo)媒(méi)体和实(shí)时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能加(jiā)剧和加速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再(zài)度推(tuī)迟战略石(shí)油储备回补计(jì)划(huà)

　　5月9日(rì)周二，美国(guó)政府再度推迟美国战略石油储备(bèi)的回补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能源部(bù)周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界上最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于(yú)以一种为美国纳税人带来最大价值(zhí)并保护美国经(jīng)济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护(hù)——这(zhè)些也是对该储(chǔ)备进行良(liáng)好(hǎo)管理的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式(shì)还包括要求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了国(guó)会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售(shòu)，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油(yóu)价依然(rán)高(gāo)于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上演(yǎn)“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低支(zhī)撑后，国内三大(dà)油脂(zhī)期货价格随即(jí)反转走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三个交易(yì)日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分(fēn)化，从板(bǎn)块内强弱表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主(zhǔ)力(lì)转(zhuǎn)换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食(shí)订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费基(jī)调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加(jiā)、检(jiǎn)验(yàn)频(pín)度(dù)增(zēng)加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及(jí)预(yù)期，豆(dòu)油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示(shì)，但(dàn)随(suí)后咨询(xún)机构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨保持较高(gāo)水平，豆油库存(cún)加速(sù)攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳(jiā)及后期(qī)大(dà)豆高到港带来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是(shì)不温不火；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以(yǐ)消化供(gōng)给的压制(zhì)，前(qián)期表现弱势但在加拿(ná)大题材出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在(zài)产地(dì)及国内持(chí)续去库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头(tóu)羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货分(fēn)析(xī)师石丽红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的(de)市(shì)场心(xīn)态。

　　记者(zhě)了(le)解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主要源(yuán)于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构(gòu)公(gōng)布的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了(le)马棕(zōng)及(jí)连棕盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价(jià)格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎(hū)持平。出(chū)口(kǒu)预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到(dào)周一，大华(huá)继显(xiǎn)及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月产量环(huán)比(bǐ)减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库(kù)存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史(shǐ)极(jí)低库存水(shuǐ)平，库(kù)存环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月(yuè)假期较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马(mǎ)来种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当(dāng)月马(mǎ)棕产(chǎn)量环(huán)比数据有偏(piān)低(d至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号ī)倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致(zhì)当月产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三(sān)个(gè)品种表现强弱与各自的国(guó)内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏观(guān)企(qǐ)稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令原油(yóu)及国内(nèi)商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的美(měi)国非农就业等数据(jù)全面超预(yù)期。此外(wài)，耶伦(lún)也在(zài)敦促国会提高(gāo)联邦债务(wù)上(shàng)限。这(zhè)些消息，从(cóng)边际上缓解了(le)因美国银行业(yè)危机(jī)、债务(wù)上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产(chǎn)地处于(yú)季节性增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可(kě)定义为反弹。