财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，一里地等于多少米，一里地等于多少米千米将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅(x一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入(r一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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