5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于(yú导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自(zì)身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评(píng)制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户(hù)看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等(děng)下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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