周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌(diē)期(qī)间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引资(zī)金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多(duō)数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜(b夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ǎng)首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不(bù)过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音(dòng)率(lǜ)偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市(shì)场(chǎng)，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还(hái)会(huì)长期关注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音表示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银(yín)行、石化(huà)等(děng)PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘(pán)指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估值央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在(zài)这(zhè)种(zhǒng)大(dà)幅低估和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经(jīng)营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧(jù)烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基本(běn)面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现净流出，而(ér)今(jīn)年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构(gòu)评(píng)价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流(liú)出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季(jì)报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业(yè)绩超预(yù)期(qī)，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳比例机制引入(rù)，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏(sū)下(xià)行业景气度有望(wàng)持(chí)续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的(de)产品力实现了一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋(qū)势较明显，资产端或有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年(nián)二季度电(diàn)力(lì)消费增(zēng)速(sù)将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续(xù)推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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