财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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