近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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