中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　<海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命/p>

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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