AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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