中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèn槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐g)高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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