“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国(guó)的(de)出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年(nián)的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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