财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线氯化钾相对原子质量是多少，已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提氯化钾相对原子质量是多少，出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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