近日，国内上市交易的4只公(gōng)募商品期货(huò)基(jī)金(jīn)陆续公(gōng)布了一季报。在(zài)一季(jì)度商品(pǐn)市场整体下跌的(de)背景下，4只公(gōng)募商品期货(huò)基(jī)金也表现(xiàn)不佳，仅建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的(de)是，国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份额在报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份(fèn)，增幅(fú)近三(sān)成，备受投资(zī)者(zhě)青睐。

　　具体来看(kàn)，已实(shí)现收益和利(lì)润方面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润(rùn)-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利(lì)润(rùn)有何区别(bié)？4只公募(mù)商品期货基(jī)金在一(yī)季报(bào)中均提及，本期已实现(xiàn)收益指基金(jīn)本期利息(xī)收金允智致命之旅演的谁入、投(tóu)资收益(yì)、其他(tā)收入（不含(hán)公允价值变(biàn)动(dòng)收益(yì)）扣除相关费(fèi)用和信用减值损失后的余额(é)，本期利润为(wèi)本期已实现收益加(jiā)上本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净(jìng)值方(fāng)面(miàn)，截至3月(yuè)底，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF资产(chǎn)净值超(chāo)过10亿元，达到(dào)14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资(zī)产(chǎn)净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分(fēn)别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化(huà)，可以反(fǎn)映出投(tóu)资(zī)者的偏好。从份额变动来(lái)看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品(pǐn)期货基金均受到净(jìng)申购(gòu)。截至3月底(dǐ)，国投瑞银(yín)白(bái)银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能(néng)源化(huà)工期(qī)货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆(dòu)粕市(shì)场整体(tǐ)走(zǒu)出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本市场(chǎng)持续发酵(jiào)，导(dǎo)致(zhì)了原油以及美(měi)豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格(gé)下挫；其次，国内现货供(gōng)应相对充裕，由于(yú)加工(gōng)利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内大(dà)豆到港量趋于(yú)增加，同(tóng)时由(yóu)于下游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断(duàn)累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕(pò)现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于(yú)春(chūn)节(jié)前养殖产(chǎn)品集中出栏(lán)，春节后(hòu)一段时(shí)间一般(bān)是(shì)豆粕(pò)需求淡季，而今年由于(yú)生(shēng)猪(zhū)价格持续下行(xíng)，养殖(zhí)业复产积极(jí)性不高，加(jiā)之非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫(yì)情偶发，使得豆(dòu)粕(pò)需求更是(shì)雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成(chéng)交和(hé)提货(huò)量处于偏低(dī)水平。

　　关于(yú)报告期内基金(jīn)投资策略和运作分析(xī)，国投瑞银基金表(biǎo)示，一(yī)季度白银(yín)在初(chū)期两个月处于振(zhèn)荡调(diào)整，在三月份(fèn)又很快(kuài)反弹至年(nián)初位(wèi)置(zhì)。黄金较白银(yín)表现更为强(qiáng)势(shì)，金银比(bǐ)价(jià)有所抬升。前期走势主(zhǔ)要(yào)受(shòu)制于白(bái)银工(gōng)业属性及美(měi)联储加息预期(qī)升温影(yǐng)响，白银(yín)表现出更(gèng)高的波动性(xìng)。后期则主要是欧(ōu)美银行业出现流动性(xìng)危(wēi)机(jī)，导致避险情绪高涨，也大幅降低(dī)了市场对于美联储的加(jiā)息(xī)预期。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金(jīn)属行情，同时(shí)也需关注突(tū)发(fā)地缘政治、金(jīn)融体(tǐ)系的流动性风险、新(xīn)兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅事件的影响(xiǎng)。今年以来，美联储(chǔ)已(yǐ)连续加息两次(cì)各25BP，加息(xī)步伐(fá)明(míng)显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美(měi)国(guó)加息(xī)渐入(rù)尾声，而通胀仍(réng)处于高(gāo)位(wèi)，宏(hóng)观(guān)环(huán)境对贵金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵金属配置价值进(jìn)一步提升。考虑到(dào)白银(yín)的高(gāo)弹(dàn)性及金银比价的相对高(gāo)位，建议(yì)择机积极(jí)配置(金允智致命之旅演的谁zhì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 金允智致命之旅演的谁