在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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