美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xi姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么à)旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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