在投(tóu)资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年(niá高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟n)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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