本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意到，本周(zhōu)后(hòu)几(jǐ)个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处于(yú)下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去(qù)年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存(cún)本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有过高期(qī)待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石(shí)二(èr)季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力(lì)将增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然(rán)偏(piān)低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维(wéi)持逢(féng)高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清认为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需(xū)求或(hu腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ò)有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范(fàn)围扩大(dà)，高需求(qiú)对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后(hòu)市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前(qián)两年将有明显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为(wèi)主的(de)黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需(xū)求复苏力度。

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