北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.2正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗3倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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