近期市场风(fēng)向变动，北向(xiàng)资金(jīn)调(diào)仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发(fā)现(xiàn)，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基金同时(shí)大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王(wáng)股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资(zī)金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为中(zhōng)国平安(ān)、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，台(tái)积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台(tái)、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国新能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国(guó)际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料(liào)中并未解释为何基金(jīn)在(zài)4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中解释道(dào)：长期来看，关注三大主题。一是(shì)电动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医(yī)疗健康(kāng)基(jī)础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日(rì)益(yì)显现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行(xíng)动变得越来(lái)越(yuè)重要(yào)。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面(miàn)。中国在这方面为投资者提(tí)供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占据重(zhòng)要地(dì)位。可能很多人(rén)不知道的(de)是(shì)，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的(de)国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许多(duō)公司正在在各(gè)自的(de)领域(yù)中建立(lì)主导地位(wèi)，以某(mǒu)智(zhì)能组件为例，它(tā)是电动汽车中用于(yú)电池(chí)和电机温(wēn)控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空(kōng)调阀行业全球(qiú)市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的(de)市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动(dòng)汽车专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车在全球范围内继续占据市(shì)场(chǎng)份额(é)——在法规的(de)支(zhī)持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力(lì)是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只基(jī)金(jīn)最新规模47亿(yì)美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐(zhú)一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁(níng)德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面(miàn)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，尽管我(wǒ)国(guó)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场共计36家动力电(diàn)池企业实(shí)现装车(chē)配(pèi)套，较去年(nián)同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力电(diàn)池企业动(dòng)力(lì)电池装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车(chē)量比(bǐ)分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业(yè)排名来看，根据(jù)中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年(nián)4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科(kē)技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业(yè)的龙头企(qǐ)业，宁德时代于(yú)2023年(nián)一(yī)季度实现营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速创(chuàng)历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来(lái)自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资(zī)金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北向资金净流入较(jiào)多的(de)其它个股还包括宁(níng)德(dé)时代、工(gōng)业富联、贵州茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方华(huá)创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个股包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富(fù)、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资(zī)还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时代(dài)时，写道：宁德(dé)时代所处的位置是(shì)令人羡慕(mù)的(de)。它背后有(yǒu)两(liǎng)大增长机遇一是电动(dòng)车二(èr)是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它(tā)的(de)市场(chǎng)份额是领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安(ān)全(quán)性(xìng)、生命(mìng)周期和不含钴等特(tè)征而(ér)受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同(tóng)所(suǒ)有(yǒu)的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的(de)电池(chí)技术出(chū)现，宁德(dé)时代的竞(jìng)争(zhēng)优势不(bù)复。随(suí)着电池(chí)成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代和电动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不(bù)能(néng)维(wéi)系(xì)。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于(yú)宁德时代的(de)判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨(jù)头安本投(tóu)资(zī)旗舰中国(guó)基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德(dé)时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美(měi)的集团、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元人(rén)民币(bì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、金山软(ruǎn)件、中国(guó)平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒(h安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里éng)生(shēng)金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)为泸州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易(yì)、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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