4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价(jià)持(chí)续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的(de)格(gé)局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因(yīn)在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区(qū)陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不(bù)利影携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句响，进一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据(jù)我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降(jiàng)和(hé)播(bō)种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升(shēng)。

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