5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市(shì)值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最(z李宇春的现任丈夫是谁uì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是(shì)标的(de)选择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6李宇春的现任丈夫是谁669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然(rán)要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基李宇春的现任丈夫是谁金经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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