衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的(de)一系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言(yán)论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他(tā)们魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到(dào)来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shà魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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