本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点yuē)北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)成(chéng)立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立以来回报(bào)悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司(sī)净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不(bù)过正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身较差的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异(yì)导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流(liú)动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前(qián)估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业(yè)而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度(dù哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点)，发(fā)展整体是(shì)符(fú)合预期的，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长(zhǎng)期(qī)发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的(de)难度(dù)是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍(réng)处(chù)于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公募(mù)基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来(lái)随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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